11月1日，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(香港證監(jiān)會)于官網(wǎng)發(fā)布《有關(guān)針對虛擬資產(chǎn)投資組合的管理公司、基金分銷商及交易平臺營運(yùn)者的監(jiān)管框架的聲明》(下稱《聲明》)及《致分銷虛擬資產(chǎn)基金中介人的通函》(下稱《通函》)?！堵暶鳌分赋觯愀圩C監(jiān)會擬將虛擬資產(chǎn)投資組合管理公司、虛擬資產(chǎn)基金分銷商納入證監(jiān)會的監(jiān)管范圍，同時(shí)提出對虛擬資產(chǎn)交易平臺的監(jiān)管意愿。
《聲明》中的虛擬資產(chǎn)正是指數(shù)碼代幣(如數(shù)碼貨幣、功能型代幣，或以證券或資產(chǎn)作為抵押的代幣)和與虛擬商品、加密資產(chǎn)性質(zhì)相同的資產(chǎn)，因此該文件也被被認(rèn)為是業(yè)界的重大利好。香港證監(jiān)會行政總裁歐達(dá)禮表示：“今天公布的措施容許我們以某種形式對虛擬資產(chǎn)基金的管理或分銷作出規(guī)管，使到投資者的利益能夠在基金管理、基金分銷或同時(shí)兩個(gè)層面得到保障。本會希望鼓勵市場以負(fù)責(zé)任的態(tài)度應(yīng)用新科技，同時(shí)為投資者帶來更多選擇和更佳的效果。”
《聲明》包括背景、與投資虛擬資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)有監(jiān)管制度三個(gè)部分。根據(jù)澎湃新聞梳理，新的監(jiān)管框架對虛擬資產(chǎn)的投資管理方、銷售方、交易平臺分別提出這些要求：
虛擬資產(chǎn)投資管理公司必須正規(guī)持牌
根據(jù)《聲明》，將10%或以上的總資產(chǎn)價(jià)值投資于虛擬資產(chǎn)的公司，不論基金中的虛擬資產(chǎn)是否符合“證券”或“期貨合約”的定義，都需納入監(jiān)管范圍。證監(jiān)會在了解公司情況后將對是否發(fā)放牌照進(jìn)行一對一討論，若該公司有能力符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，便會獲得相應(yīng)的條款，否則證監(jiān)會將會與該公司商討基于其特定業(yè)務(wù)模式的修改方法，確保條款的合理和適當(dāng)性。因此，每家公司需要遵循各自的準(zhǔn)入條件。
只能面向?qū)I(yè)投資者銷售虛擬資產(chǎn)投資基金
根據(jù)《聲明》，從事分銷投資于虛擬資產(chǎn)的基金，無論該等資產(chǎn)是否構(gòu)成“證券”或“期貨合約”，均須獲證監(jiān)會發(fā)牌或向證監(jiān)會注冊。此外，《通函》指出，除機(jī)構(gòu)投資人以外，銷售從業(yè)人員應(yīng)只向?qū)I(yè)投資者銷售虛擬資產(chǎn)投資基金。在代表客戶執(zhí)行交易前，銷售人員應(yīng)先評估該客戶在投資于虛擬資產(chǎn)或相關(guān)產(chǎn)品方面的知識。如客戶不具備有關(guān)知識，則交易只能在維護(hù)客戶最佳利益的前提下執(zhí)行。此外，銷售人員需要對非證監(jiān)會認(rèn)可的虛擬資產(chǎn)基金進(jìn)行盡職調(diào)查，并將相關(guān)資料提供給客戶。
探索將虛擬資產(chǎn)交易平臺納入沙盒測試
香港證監(jiān)會計(jì)劃將持有牌照的運(yùn)營平臺與不打算申領(lǐng)牌照的運(yùn)營平臺區(qū)分管理。歐達(dá)禮在這個(gè)問題上表示：“我們闡述了一個(gè)概念性框架，目的是為那些愿意接受證監(jiān)會監(jiān)察的虛擬資產(chǎn)交易平臺營運(yùn)者，探索一個(gè)合規(guī)途徑。” 探索的初步階段，香港證監(jiān)會將會與平臺經(jīng)營者討論應(yīng)如何監(jiān)管，暫時(shí)不會發(fā)放牌照。
探索虛擬貨幣交易平臺的監(jiān)管方式是沙盒測試，可近似理解為“特區(qū)試點(diǎn)”，是政府給予某些金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)以特許權(quán)，使其在監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以控制的小范圍內(nèi)測試其新產(chǎn)品、新服務(wù)等的一種機(jī)制。沙盒的環(huán)境下，證監(jiān)會對合資格企業(yè)所進(jìn)行的監(jiān)察將會較為嚴(yán)謹(jǐn)。為了盡量減低投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會可能會施加發(fā)牌條件，例如限制該等企業(yè)可服務(wù)的客戶類別或每名客戶的最高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等。經(jīng)過至少12個(gè)月后，虛擬資產(chǎn)交易平臺營運(yùn)者才可向證監(jiān)會申請移除或修改部分發(fā)牌條件，或退出沙盒。如果在此階段結(jié)束時(shí)，證監(jiān)會認(rèn)為公司不能確保投資者會得到保障，則不會發(fā)放牌照。
“這將有助香港成為全球頂級加密貨幣交易中心之一，因?yàn)檫m當(dāng)?shù)谋O(jiān)管對吸引大型企業(yè)非常重要”，香港證券協(xié)會主席張為國如是說。值得注意的是，有業(yè)界人士提出猜想，此次香港證監(jiān)會采取的監(jiān)管措施，很可能是為內(nèi)地“自由貿(mào)易區(qū)”進(jìn)行探路的舉措，如果試驗(yàn)成功，不排除內(nèi)地會采取同樣的監(jiān)管措施來開放虛擬貨幣投資的可能性。
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