受春節(jié)復工影響，阿里巴巴用戶規(guī)?；厣?，下沉市場開拓成效顯著：3月，淘寶、淘特用戶數(shù)量均維持增長，淘特增幅較大。淘特MAU和DAU分別同比增長44.2%、55.7%，環(huán)比增長9.8%和13.2%，阿里巴巴持續(xù)對下沉市場開拓，淘特用戶規(guī)模維持較高的增長水平。3月淘特月人均使用頻次同比增長7.9%，下沉市場仍有較大開拓潛力。

疫情加劇推動消費行為轉(zhuǎn)向線上，生鮮電商環(huán)比增長迅速：3月份生鮮電商用戶規(guī)模及使用時長均大幅增長，叮咚買菜、每日優(yōu)鮮表現(xiàn)亮眼，MAU分別環(huán)比增長31.8%、32.2%，日均使用時長分別環(huán)比增長44.9%、45.7%。整體來看，生鮮電商行業(yè)增長亮眼，除受春節(jié)收假后生鮮日用品需求自然回升影響外，3月末疫情逐漸加劇也促使較多消費者將生鮮及日常必需品的消費需求轉(zhuǎn)移至線上。

投資建議：3月，恒生指數(shù)下跌3%，納指上漲4%，整體情況相較2月變動幅度不大，國內(nèi)市場受到來自宏觀的下行壓力疊加疫情形勢的持續(xù)影響，重點公司股價大面積下降。電商行業(yè)，本月迎來流量回升，且下沉市場展現(xiàn)出良好的增長潛力，由于頭部平臺新增用戶規(guī)模增長放緩，我們預計電商平臺未來仍將保持長期穩(wěn)定的用戶規(guī)模，平臺競爭重心將轉(zhuǎn)移至用戶粘性培養(yǎng)以及下沉市場開拓;本地生活行業(yè)，受節(jié)后復工影響，本月外賣跑腿應用用戶流量有所回升，但發(fā)展受到疫情影響，我們認為疫情影響將于當期體現(xiàn)，疫情消退后活躍用戶數(shù)等指標將迎來反彈;生鮮電商行業(yè)，受到本月疫情影響，生鮮及日常必需品的消費行為逐漸轉(zhuǎn)移至線上，增長迅猛。疫情加速生鮮電商對市場的教育程度，我們預計生鮮電商應用長期呈增長趨勢;出行打車行業(yè)，受疫情及復工影響，乘客端與司機端表現(xiàn)不同，乘客規(guī)模受疫情影響有所下降，司機規(guī)模則隨著節(jié)后復工環(huán)比上升，我們認為本輪疫情結(jié)束后，乘客規(guī)模將迎來回升;短視頻行業(yè)，受節(jié)后復工影響，短視頻用戶規(guī)模及使用時長略有回落，我們認為行業(yè)大盤流量趨于穩(wěn)定，但抖音極速版等平臺仍存在增長空間;OTA行業(yè)，受疫情及各城市管控政策影響較大，在上月流量旺季過后，本月出現(xiàn)回落。公司方面，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)行業(yè)頭部市場份額長期維持領(lǐng)先的公司，以及具有獨到競爭優(yōu)勢、在下行壓力中保持長期穩(wěn)中有進的公司，同時，在開拓下沉市場方面初具成效的公司也值得關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 增長迅速