行情回顧 2023.3.27-2023.03.31)，申萬(wàn)汽車(chē)行業(yè)上漲 2.19%，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(pán)，所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第 7。分子板塊看，摩托車(chē)及其他漲幅最大，汽車(chē)服務(wù)漲幅最小。摩托車(chē)及其他上漲 4.59%，商用車(chē)上漲 4.15%，乘用車(chē)上漲 2.24%，汽車(chē)零部件上漲 1.87%，汽車(chē)服務(wù)上漲 0.58%。
核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：
新能源車(chē)銷(xiāo)量增速分化，頭部車(chē)企銷(xiāo)量增長(zhǎng)強(qiáng)勁。2023年3月，8家新能源車(chē)企電動(dòng)乘用車(chē)合計(jì)銷(xiāo)量約10.97萬(wàn)輛，同比+36%，環(huán)比+25%。分車(chē)企看，廣汽埃安、理想汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)強(qiáng)勁：廣汽埃安銷(xiāo)售4.0萬(wàn)輛，同比+97%，環(huán)比+33%;理想汽車(chē)銷(xiāo)售2.1萬(wàn)輛，同比+89%，環(huán)比+25%。從2023年1——3月累計(jì)銷(xiāo)量來(lái)看，8家新能源車(chē)企電動(dòng)車(chē)合計(jì)銷(xiāo)量約25.3萬(wàn)輛，同比+28%。海 外市場(chǎng)：
歐洲重要國(guó)家新能源車(chē)銷(xiāo)量回暖。據(jù)歐洲各國(guó)車(chē)協(xié)官網(wǎng)，2023年2月，歐洲七國(guó)(德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、西班牙、瑞典、挪威)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量合計(jì)12.8萬(wàn)輛，同比+5%，環(huán)比+23%。七國(guó)合計(jì)滲透率為20%，同比-1.1pct，環(huán)比+3.6pct。其中，法國(guó)、西班牙保持較強(qiáng)同比 增速;法 國(guó)2月新能源 汽車(chē)銷(xiāo) 量3.0萬(wàn) 輛，同 比+30%， 環(huán)比+21%;西班牙2月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量0.9萬(wàn)輛，同比+43%，環(huán)比+26%。
此外，歐盟成員國(guó)達(dá)協(xié)議，批準(zhǔn)2035年起禁售化石燃料新車(chē)美國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)提速。據(jù)Marklines，2023年2月，美國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量11.0萬(wàn)輛，同比+62%，環(huán)比+7%;滲透率為9.4%，同比+3.2pct，環(huán)比+0.2pct。公司動(dòng)態(tài)：
比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)、廣汽集團(tuán)、博俊科技等披露2022年業(yè)績(jī)。1)比亞迪：2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4240.61億元，同比+96%;歸母凈利潤(rùn)166.22億元，同比+446%。2)廣汽集團(tuán)：2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1100.06億元，同比+45%;歸母凈利潤(rùn)80.68億元，同比+10%。3)長(zhǎng)城汽車(chē)：2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1373.40億元，同比+0.7%;歸母凈利潤(rùn)82.66億元，同比+23%。4)博俊科技：
2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.91億元，同比+73%;歸母凈利潤(rùn)1.48億元，同比+76%。
投資建議
2022年7月開(kāi)始汽車(chē)板塊震蕩下行，我們認(rèn)為當(dāng)前板塊走勢(shì)已經(jīng)充分反應(yīng)了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。我們預(yù)計(jì)2023年汽車(chē)需求向上，其中新能源車(chē)有望保持30%以上增速。我們持續(xù)看好汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。
1)整車(chē)端，重點(diǎn)推薦技術(shù)周期和車(chē)型周期共振的比亞迪，建議關(guān)注長(zhǎng)城汽車(chē);
2)零部件端，重點(diǎn)推薦單車(chē)價(jià)值量高、國(guó)產(chǎn)化率或滲透率低的連接器、空懸、一體壓鑄環(huán)節(jié)，如滬光股份、永貴電器、保隆科技、文燦股份，建議關(guān)注博俊科技等
