步入2026年以來，一度遭遇投資者詬病的公募FOF基金開始受到市場的熱捧。不僅爆款產(chǎn)品頻頻出現(xiàn)，更有多只產(chǎn)品重現(xiàn)“一日售罄”的盛況。個人以為，F(xiàn)OF基金遭到追捧，是市場發(fā)展的產(chǎn)物。作為公募產(chǎn)品，須規(guī)避公募行業(yè)的諸多弊病。
FOF是一種專門投資于其他證券投資基金的基金，也被稱為“基金中的基金”。市場上還有一種被稱為聯(lián)接基金的基金，像某基金的聯(lián)接基金，往往只投資于“某基金”，具有針對性與單一性。而FOF投資標(biāo)的更為廣泛，既可投資于單一的基金，也可投資其他更多的基金。
(資料圖)
也正因為如此，F(xiàn)OF并不直接投資于股票或債券，而是通過持有多個基金來間接配置股票或債券等資產(chǎn)，進(jìn)而達(dá)到分散風(fēng)險的目的。
據(jù)統(tǒng)計，截至2026年3月14日，今年以來全市場共有40只FOF產(chǎn)品募集成立，合計募集金額近620億元，同比均出現(xiàn)大幅增長。FOF基金總規(guī)模也突破3000億元，其規(guī)模也邁上新的臺階。
今年以來，全市場已有10只FOF實現(xiàn)“一日售罄”。像易方達(dá)如意盈澤6個月持有FOF就是其中的典型。該基金單日募集33.83億元，并于當(dāng)天宣布結(jié)束募集。這些基金受追捧的程度，絲毫不亞于某些明星基金經(jīng)理發(fā)行的產(chǎn)品。
我國公募FOF正式起步于2016年，多年來其發(fā)展一直不溫不火。與其他類型的基金相比，其規(guī)模擴(kuò)張稍顯緩慢。今年以來公募FOF持續(xù)升溫，幾個方面的原因受到關(guān)注。
其一是自去年特別是去年下半年以來資本市場回暖，三大指數(shù)漲幅明顯，市場財富效應(yīng)顯現(xiàn)，對于吸引更多資金加盟起到了關(guān)鍵性的作用。其二，低利率環(huán)境下，尋找出路的資金不在少數(shù)?；蜻M(jìn)入股市，或申購基金產(chǎn)品，F(xiàn)OF基金由于具有分散風(fēng)險的特點，成為保守型、穩(wěn)健型投資者的選項。其三，F(xiàn)OF基金持有期不長，能迎合某些投資者的胃口。FOF基金持有期有三個月的，有六個月的，有一年期的，為投資者提供了多種選擇。此外，目前無論是個股股價還是基金凈值，都已漲至高位，投資者個人進(jìn)入市場，會面臨著選擇難度大、風(fēng)險把控不足等方面的問題，把資金交給公募，其實也不失為一種明智的選擇。
盡管如此，公募FOF也須避免重演公募基金的某些故事，特別是公募行業(yè)此前呈現(xiàn)出來的弊病，更需要規(guī)避。
首先，公募FOF需要規(guī)避產(chǎn)品同質(zhì)化的問題。公募由于產(chǎn)品數(shù)量多，產(chǎn)品同質(zhì)化問題是非常嚴(yán)重的。為了分食一杯羹，同一類型的基金，會有不同的基金公司發(fā)行同類產(chǎn)品。這既容易導(dǎo)致市場資源的浪費，也會導(dǎo)致投資者在選擇時步入無所適從的境地。
其次，公募FOF要避免頻繁地進(jìn)出市場。公募行業(yè)某些基金頻繁進(jìn)出市場，換手率較高的現(xiàn)象人盡皆知。由于資金龐大，公募產(chǎn)品頻繁進(jìn)出市場，不僅會引發(fā)個股股價的波動，也會放大市場的投資風(fēng)險。同樣，F(xiàn)OF如果頻繁進(jìn)出市場，個中所隱藏的風(fēng)險也是不言而喻的。
此外，在管理費提取模式上，F(xiàn)OF產(chǎn)品不能再搞“一刀切”。隨著對公募基金費率改革的啟動，F(xiàn)OF產(chǎn)品不能再現(xiàn)“新瓶裝舊酒”的一幕。在費率設(shè)計上，可探索浮動費率機(jī)制，根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)動態(tài)調(diào)整：凈值上漲時適當(dāng)多提，凈值下跌時少提甚至不提。
